일라이릴리 실적 리뷰 : 회계연도 2024년 4분기 실적(24년 10월~24년 12월)

일라이릴리(LLY)가 2025년 2월 6일에 발표한 회계연도 2024년 4분기 실적 분석

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일라이릴리 2024년 4분기 실적 분석: 예상을 뛰어넘은 수익성과 2025년 성장 기대

글로벌 제약기업 일라이릴리(Eli Lilly & Co)의 2024년 4분기 실적 발표는 시장의 주목 속에서 혼재된 결과를 기록하며 향후 성장 가능성에 대한 강한 신호를 보냈습니다.

2025년 2월 6일 공개된 재무 결과에 따르면, 회사는 매출 측면에서는 기대치에 근접했으나 조정 주당순이익(EPS)에서 탁월한 성과를 거두며 제약 산업 리더로서의 입지를 재확인했습니다.

특히 체중 감량 및 당뇨 치료제 분야에서의 공급망 확장과 신제품 파이프라인 강화가 투자자들의 기대를 모으고 있습니다.

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2024년 4분기 재무 성과

매출 및 수익성 분석

일라이릴리의 2024년 4분기 매출은 135억 3천만 달러로 전년 동기 대비 45% 증가했으나, 시장 컨센서스 예상치 137억 8천만 달러에는 1.8% 미달했습니다.

이는 주로 미국 인크레틴 시장의 성장 속도 둔화와 연말 재고 축적 부진에 기인한 것으로 분석됩니다.

반면 조정 EPS는 5.32달러를 기록해 컨센서스(4.95달러)를 7.5% 상회하며, 제품 믹스 개선과 비용 효율화, 자사주 매입 효과가 결합된 결과로 해석됩니다.

매출 총이익률은 80.9%를 유지하며 제약업계 최고 수준의 수익성을 입증했으며, 영업이익은 전년 대비 118% 증가한 51억 4천만 달러로 집계되었습니다.

이는 티르제파타이드(tirzepatide) 기반 제품군의 판매 확대와 신규 치료제 포트폴리오의 기여가 복합적으로 작용한 결과입니다.

 

핵심 제품별 성과

마운자로(Mounjaro)의 4분기 매출은 35억 3천만 달러로 전년 대비 60% 성장했으나, 시장 기대치(36억 2천만 달러)에는 미달했습니다. 이는 2023년 4분기 리베이트 구조 조정으로 인한 가격 하락 효과가 반영되었으며, 실제 물량 판매량은 전분기 대비 21.6% 증가한 47만 3,533건으로 수요 확대 추세가 유지되었습니다.

젭바운드(Zepbound)는 19억 7백만 달러의 매출을 기록하며 출시 초기부터 강한 성장세를 보였으나, 20억 3천만 달러의 시장 예상치에는 미치지 못했습니다.

그러나 2024년 11월 FDA 승인 이후 8주 만에 20만 건 이상의 처방을 달성하며, 비만 치료제 시장에서의 입지 강화를 시사했습니다.

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2025년 사업 전망과 전략적 방향

매출 가이던스 상향 조정

2025년 매출 전망을 580억~610억 달러로 제시하며, 이는 전년 대비 29~35% 성장률을 반영한 수치입니다.

중간값(595억 달러)은 컨센서스 예상치(587억 달러)를 상회하며, 티르제파타이드 계열 제품의 생산량 확대가 주요 동인으로 작용할 전망입니다.

특히 2025년 상반기 생산량이 2024년 대비 최소 60% 증가할 것으로 예상되며, 인디애나주 콩코드 신규 공장 가동이 본격화되면 추가적인 공급량 확보가 가능해질 것으로 기대됩니다.

 

신제품 포트폴리오 확장

알츠하이머 치료제 키순라(Kisunla)와 아토피 피부염 치료제 에블리스(Ebglyss)의 2024년 출시 성공이 2025년 성장을 견인할 것으로 전망됩니다.

키순라의 경우 3상 임상 결과에서 인지 기능 저하를 35% 억제하는 효과가 입증되어, 2025년 내 추가 적응증 확대가 예상됩니다.

또한 수면무호흡증 치료를 위한 젭바운드의 보험 적용 확대(2025년 3분기 예정)가 새로운 수익원으로 부상할 전망입니다.

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시장 반응과 경쟁 구도 분석

주가 동향과 투자자 심리

실적 발표 직후 주가는 3.35% 상승한 870.37달러로 마감하며, 12개월 누적 수익률은 19.5%를 기록했습니다.

이는 단기적인 매출 부진에도 불구하고 장기 성장 가능성에 대한 시장의 신뢰가 반영된 결과로, 2025년 예상 PER(주가수익비율)이 45배를 상회하는 프리미엄 평가를 유지하고 있습니다.

 

노보 노디스크와의 경쟁 심화

GLP-1 시장에서 노보 노디스크의 위고비(Wegovy)와 오젬픽(Ozempic)이 강한 경쟁력을 유지하는 가운데, 일라이릴리는 티르제파타이드의 이중 수용체(GIP+GLP-1) 작용 메커니즘을 차별화 요소로 강조하고 있습니다.

2024년 4분기 기준으로 마운자로와 젭바운드의 총 처방 건수가 65만 건을 돌파하며, 시장 점유율 확보 측면에서 선전하고 있습니다.

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리스크 요인과 과제

공급망 관리 문제

2025년 3월 19일까지 티르제파타이드가 FDA의 조제약 규제 예외 지정을 받은 상태에서, 소비자 보호 단체들의 소송 위험이 상존합니다.

이에 대해 일라이릴리는 자체 제조 시설 확장을 통해 연간 10억 복용량 생산 체계를 구축 중이며, 2025년 하반기까지 공급 부족 문제 해소를 목표로 하고 있습니다.

 

가격 경쟁력 유지

미국 의회의 인플레이션 감축법(IRA)에 따른 약가 협상 확대가 2026년부터 본격화될 예정이며, 이에 대한 대응 전략 마련이 요구됩니다.

현재 일라이릴리는 신제품 라인업을 통해 제네릭 경쟁으로부터 보호받을 수 있는 포트폴리오 구축에 주력하고 있습니다.

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결론: 혁신을 통한 지속 성장 전략

일라이릴리는 2024년 4분기 실적을 통해 단기적인 변동성 속에서도 장기 성장 모멘텀을 유지할 수 있는 기반을 확인시켰습니다.

2025년 매출 가이던스 상향 조정은 티르제파타이드 제품군의 수요 증가와 생산 역량 강화에 대한 경영진의 확신을 반영합니다.

특히 알츠하이머 및 자가면역 질환 분야로의 치료 영역 확대는 단일 제품에 대한 의존도를 낮추는 전략적 움직임으로 평가됩니다.

향후 주요 관심 요소는 GLP-1 시장에서의 경쟁 구도 변화, 공급망 안정화 속도, 그리고 신규 치료제의 상용화 성과가 될 것입니다.

투자자들은 2025년 2분기 중 예정된 심혈관 질환 리스크 감소 임상 3상 결과와 3분기 수면무호흡증 치료 적응증 확대를 주요 주시 대상으로 삼아야 할 것입니다.

제약 산업의 패러다임 변화 속에서 일라이릴리의 연구개발 투자(2024년 기준 매출의 25% 이상)가 어떻게 혁신적 치료제 개발로 연결될지가 향후 성패를 가를 핵심 변수로 작용할 전망입니다.